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為國內面板雙虎之一,也是全球面板大廠。2016年第四季面板供貨吃緊,在三星產能集中OLED後,面板的供貨就出現斷層,第三季開始報價不斷上漲。毛利率首季負7.15%,到第三季達11.77%,同時順利轉盈EPS 0.31元。
法人估計,友達第四季營收重返九百億,群創達880億,每股獲金門老酒收購利友達0.87元,季增70%,群創0.7元,季增125%,面板的旺季將會延續到第一季。2017年美國消費性電子展(CES),電視成為重頭戲,三星、LG、索尼、TCL、海信等韓日中品牌業者將推新品,對群創、友達面板供應商有正面幫助。
友達帳上每股淨值17.98元,群創更高達21.63元。近兩年來面板雙虎股價走勢都呈現空頭,和加權指數的大多頭背道而馳,以一月三日收盤群創12.1元,股價淨值比僅0.55,長線投資價值高。群創負債比39.3%,比友達54.1%財務狀況佳。同時又有鴻海集團的光環及夏普技術的支援,長期發展更有利。了讓投資人眼鏡碎滿地的2016年,有這樣的經驗後,該如何看待2017年呢?不論投資人目前心中有任何想法,肯定要比去年更加如履薄冰。身為全球龍頭指標的美股,雖然在封關最後一周收了黑(也是美國大選以來首見收黑),但瑕金門老酒收購不掩瑜,道瓊工業指數2016全年上漲13.42%,為2013年來最大年漲幅。S&P500指數漲幅也不差,達9.54%,NASDAQ指數為7.5%。
而過去與台股關聯度最高的費城半導體指數,2016全年大漲了36.62%,可是台股加權指數只拉動了10.98%(台積電2016年漲26.92%),店頭指數更是下跌了3%。由於台積電的市值高達4兆7063億新台幣,顯然有相當多的個股,2016年不只是下跌,而且是跌很慘的。
就指數的角度而言,全球任何一個股票市場,只金門老酒收購要去年是上漲的,意謂著投資人在新的一年所要面對的挑戰增加了(因基期拉高),況且2017年的全球政經變數不比去年少。
歐亞同時潛藏動盪因子
例如,英國政府預定於三月底正式啟動為期兩年的脫歐程序。未來脫歐的可能走向目前雖然還未完全明朗,但為了脫歐之後還能保有歐元市場的進出利益,可能維持目前每年向歐洲央行繳交費用,或談判其他條件。
萬一歐元區讓步太多,有可能助長其他國家脫歐派之聲勢,歐洲可能又動盪不安。梅伊(Theresa May)政府將試圖在避免引發市場震撼的前提下,想辦法鼓勵投資,同時不造成保守黨脫歐派的反彈。
只是要同時兼顧這三個目標難度相當高。另外,繼憲改公投遭否決導致義大利總理倫齊下台後,四月份法國政壇也即將面臨民粹主義浪潮的挑戰,民族陣線黨魁雷朋(Marine Le Pen)將於四月角逐總統寶座。專金門老酒收購家估計,若是最後結果由雷朋當選,恐將是歐盟有史以來面臨的最大危機,其衝擊甚至比英國脫歐還要大。
顯然,今年諸多歐元區國家的領導人根本沒時間與心思放在拚經濟,九~十月歐金門老酒收購洲最具影響力的領導人德國總理梅克爾(Angela Merkel)將尋求競選四連霸,但在其國內興起反歐元與反移民浪潮下,梅克爾今年選情料將比前幾屆艱困。在歐元區尚未穩定之餘,全球金融市場可能又面臨FED再次升息的考驗,新興國家能否安然度過資金外移潮的衝擊仍須留意。而眼前的重頭戲為一月二十日川普就職美國總統。
無庸置疑,其就職演說與上任初期的政策推動將為其任內的施政定調。預期川普上台後將修訂美國與跨太平洋夥伴協定(TPP)、並更改歐記健保、廢除包括乾淨能源政策在內等多項前任政府推出的方案。尤其對中國的不友善,任何針對性的聲明或措施,可能最受衝擊的不是中美而是台灣,台股投資人不得不防。
外資買超積極度 取決美元之強弱
我們把焦點拉回台股,2016年加權指數之所以能常態性的維持9000點以上的水位,其中,台積電大漲26.92%居功厥偉。台積電上漲除了基本面之強度以外,主要依靠源源不絕的外資買盤。
而川普當選美國總統以後,美元匯價持續走高,基於資產配置的調整,外資持續撤出亞洲市場,當然,買超台股的積極度迅速下降,甚至於反手賣超並將資金匯出。這可以推測一個結論,如果美元趨勢持強的因素未除,期待外資買盤推升台股指數的可能性就降低。
2016年全球黑天鵝亂飛,美國新總統意外由川普當選,其政策激勵美元強漲,美元指數衝至近十四年高點,非美貨幣跌趴,新台幣卻表現抗跌,全年總計對美元升值7.87角(2.44%),相對於韓元兌美元貶值2.91%,人民幣兌美元貶值6.65%,新台幣已成為亞洲超強貨幣,當然,短期內對外貿易的報價競爭力也迅速下降,會不會有補跌壓力,是投資人今年該認真思考的變數之一。
如果外資認為台灣經濟基本面不足以支撐新台幣獨強,外資資產配置中,台灣的占比就會下修,自然不再買超,加權指數的空間將大幅壓縮。在亞幣中,重中之重又屬人民幣匯率,中國政策上持續加快進口替代產業之佈局,與台灣的出口重疊性逐年增加,去年台幣兌人民幣匯價一來一往,台幣升值了9.09%,台灣的競爭壓力與日俱增,目前許多國際機構都預測人民幣會貶至七開頭。
新年伊始,大陸經濟若能邁上穩定復甦之路(尤其是出口),則有助於人民幣匯率止貶回穩甚至回升,否則難免持續走貶,而應了國際金融機構普遍「看衰」的預測。若果真如此,經濟部主計處可能要找個時間下修出口預估數據了,這也是對台股的威脅之一。
油價表現影響升息速度
另外一個影響全球股市的重大變數為FED之升息速度,升息與否除了觀察美國就業概況以外,就是通膨壓力(CPI)之大小,這時國際原油價格之走勢至為關鍵。OPEC已在去年十一月三十日於維也納達成減產協議,單日產量合計下降180萬桶,將於2017年一月起實施,為期六個月,並訂於五月二十五日再次召開會議,評估協議是否再延長半年。美國高盛認為,假使OPEC與俄羅斯完全實現他們允諾的減產幅度,油價可望
群創股價歷史高點178元,目前股價12元,幾乎在歷史低檔區。近一年來走勢都處於12.35~9元之間反覆築底,近期只要12.35元突破,有底部完成走出新多頭機會。目前月線11.4元,半年線11.1元,年線10.5元,都呈現多頭排列,一月三日成交量13萬張,上市櫃居冠,同時外資大買1.6萬張,法人歸隊明顯。是膽結石作怪。
所謂「水能載舟、亦能覆舟」,幫助脂肪及蛋白質分解的膽汁,也可能形成石頭存在膽囊或膽道中,造成腹脹、腹痛症狀。台北市立聯合醫院中興院區副院長、聯合醫院消化內科主任陳冠仰表示,膽結石的生成,其實跟個人體質、荷爾蒙變化、飲食習慣、衛生條件好壞等因素有關,通常膽結石好發於中年女性,尤其懷孕或平時有服用避孕藥的人,容易因為荷爾蒙變化導致膽結石形成。
高危險群:中年女性、暴飲暴食的人
膽結石引起的腸胃不適症狀,主要會表現在上腹部或右上腹部疼痛,因為膽汁排放不佳緣故,腹部易有吃完東西不消化的飽脹感,民眾如果常感到局部消化不良或食物沒消化,像有東西卡在上腹部或右上腹部下不去,就有可能是膽囊結石存在。
陳冠仰指出,生活作息不正常,吃東西未定食定量、有一餐沒一餐的,或長時間禁食、經常暴飲暴食的人,都是膽結石好發的高危險族群。主要是因膽囊中的膽汁沒固定被擠壓出來,如同一灘死水,時間久了、膽汁濃度太高,就容易形成膽泥或結晶,進而形成結石,尤其短時間內暴食,會刺激膽汁過度分泌,易誘發膽結石發生。
肥胖、膽固醇高,小心結石上身
雖然膽汁是形成結石的關鍵,但它其實是一種消化酵素,具有乳化脂肪作用,通常肝臟會製造膽汁存放在膽囊內,當民眾吃東西時,就會刺激膽囊收縮,並將膽汁擠壓到總膽管,進入十二指腸後與油脂混合分解,以幫助脂肪的消化吸收。一旦攝取過多脂肪,肝臟製造並分泌膽汁,會將脂肪分解為乳糜,再由肝臟吸收,因此,當攝取的脂肪越多,膽汁的分泌也越多,會造成過多膽汁堆積,最後形成各種不同結石,沉積在膽囊中。
膽結石形成原因很多,其中最常見是膽汁中成分改變引起的,因膽汁是由「膽鹽」與「膽固醇」組成,兩種含量保持一定比例,一旦膽汁過少或膽固醇過多,兩者失衡,膽固醇會處於過飽和狀態,膽汁中過多的膽固醇便會沉澱下來,形成膽結石。此外,肥胖、飲食中油脂或膽固醇過多時,也容易使膽汁中膽固醇的含量上升,造成膽汁過於黏稠,進而形成結石。
膽結石分2類型
一般膽結石分兩類型,一是「膽固醇性結石」,另一種是「色素性結石」,也有混合兩種類型結石。
◆膽固醇性結石
近年罹患「膽固醇性結石」的人越來越多,患者人數比色素性結石患者人數還多,成為國內膽結石發生主因。陳冠仰說,目前台灣的膽固醇性結石罹患率達60~70%,與歐美國家80%的罹患率差不多。膽固醇性結石的發生原因多跟飲食有關,如果常吃油炸物、海鮮、內臟等高膽固醇食物,較容易導致膽汁飽和、變得濃稠,因而形成結石。
◆色素性結石
除了膽固醇性結石,其實30、40年前的早期台灣社會是以「色素性結石」居大宗,罹患率高達60~70%,可能與當時國內衛生條件不佳,細菌、寄生蟲感染或肝炎、溶血、血液疾病所造成的紅血球破壞,釋放出游離型膽紅素,進而沉積形成結石。
腹部超音波或電腦斷層檢查發現
大部分的膽囊結石幾乎沒有症狀,陳冠仰說,一般人往往是做健康檢查時無意中發現的,透過腹部超音波或電腦斷層(CT)察覺有膽結石。通常膽結石引起的疼痛略偏「右上腹」,有時疼痛會擴散到右背或右肩,患者可能合併有噁心、嘔吐症狀,如果是膽管結石阻塞膽管的患者,還可能有「黃疸」症狀,疼痛時間不一定是在飯後,有時空腹或半夜都有可能會痛起來。
由於膽結石就像沙灘上的石頭,也會有稜角,因此,在吃東西、膽囊收縮擠壓膽汁的過程中,膽囊內膜有可能會磨到結石的稜角,造成痙攣糾結的疼痛,一旦結石阻塞膽管,恐會誘發急性膽囊炎發作,患者必須立即住院治療。此外,若結石卡在總膽管的出入口,可能會造成膽汁分泌不良,此時也會造成膽道發炎疼痛,民眾必須定期監測膽囊變化,以免膽結石這個不定時炸彈隨時被引燃。
結石治療3方法
◆引起消化不良→調整飲食
「膽結石治療的時機點很重要」,陳冠仰指出,若因膽結石導致食物消化不良或腸道蠕動變慢,患者只需調整飲食,並追蹤觀察即可,不見得一定要做積極處置。
◆引發急性膽囊炎→住院藥物治療
如果吃完東西經常腹脹、腹痛,或因膽結石導致腸道痙攣始,可以花點時間檢視自己的投資組合,適度汰弱留強,看看年初有什麼題材,自己的股票有無受益,並觀察美股的修正是否會持續下去。
過了2016年,回頭看看年初訂立的目標是不是有達成,還是達成一半,還是不好意思回頭看了,這都不打緊,過去的事情沒什麼好糾結的,重要的是2017年,只要你還在市場就還有機會,我們來看看接下來一月份的短期規劃。
可能有些人會想問我,為什麼很少看我訂長期規劃?最長大概也只看到一個月,甚至更常看到我只看這一週變化?
年初算到年尾有可能嗎?
因為我從來不相信有人可以年初看到年尾,超過三個月半年的規劃叫鍘,出手懲罰華夏人壽、東吳人壽,叫停其互聯網保險業務。保監會此次懲處兩家險企的原因為整改不到位。同時保監會表示,將派遣檢查組對上述兩家險企在內的九家保險公司,進行萬能險整改的現場檢查。經過主管機關一輪的整改掃蕩,近期市場巨幅波動的股票確實也變少了,上證綜合指數的月均量也比去(2016)年十一月份的月均量少了約四分之一。
基期低就是最大的優勢
滬深兩市已狹幅區間橫盤震盪了三周以上,時間是磨人心性,不過只要不再破低,整理時間越久籌碼將沉澱得越徹底,當股票都換手至願意長期持有者身上,後勢發展反而可更加樂觀。回顧2016年,上證指數下跌12.3%,深圳成指下跌19.6%,在全球主要股市中,跌幅居前兩位,是全球最弱勢市場,而累計成交值年減近五成。
我們再次提醒投資人,一個GDP持續增長的國家(研究機構預期設在6.5%左右),低基期就是最大的優勢。今年的比較基期比去年更低,而掛牌企業獲利持續成長,整體市場本益比自然下調,投資風險也相對較低,有本事的投資人應該是興奮而非沮喪。
經濟基本面加速回暖  資本市場期待性增加
中國財新公布的去年十二月製造業採購經理人指數(PMI)為51.9,遠超過預期的50.9,創下2013年一月以來新高,也是自去年七月以來連續六個月位於擴張區。比較一下官方資料,日前中國國家統計局公布的數據,2016年十二月官方製造業PMI為51.4,雖較十一月回落,但仍為去年次高。
兩相對照皆顯示出製造業擴張的趨勢。官方的數據不論製造業PMI、服務業PMI、建築業PMI均為年內第二高點,表明經濟仍然呈現回穩向上態勢,進一步驗證大陸經濟L型轉折點已過。
另外,新訂單維持年內最高值,產品庫存卻降至2010年以來最低,表明製造業回暖主因來自新訂單增長,而非企業回補庫存。這也表示,2016年的經濟打底回穩並非庫存週期所致,而是需求端回暖,這意味著2017年企業回補庫存空間巨大。
觀察財新智庫的數據,產出和新訂單指數均升至多年高位,其中產出指數從上月的52.7升至53.7,創下2011年一月以來新高;新訂單指數上升超過一個點,為2014年七月以來高位。多家受訪採樣的廠商指出,需求基本面轉強,新客戶增多,數據顯示,內需改善是帶動新業務增長的主要動力。
此外,十二月中國非製造業PMI雖較上個月回落0.2個百分點至54.5,但也是2016年次高水位,顯示中國非製造業繼續保持較快擴張態勢。這些數據代表企業獲利成長動能不墜,進而增加了市場對掛牌企業財報的期待性,也代表股市後勢可期。
十三五戰略性新興產業 中流砥柱 仍是選股主軸
除了中國製造業數據出現佳音以外,大陸的「克強指數」自四月觸底後連續六個月回升,也是股市方向的重要線索。觀察過去十年來「克強指數」連續回升期間上證綜合指數的走勢,「克強指數」回升期間,陸股呈現漲多回少之多頭格局,平均漲幅約15%,反映出景氣回暖對陸股漲升是有效用的。
至於該如何選股切入,投資人應該不會陌生,只要依循「十三五國家戰略性新興產業發展規劃」的方向,雖不中亦不遠矣。規劃書裡提出將大力扶植資訊技術、高端製造、生物、綠色低碳、數字創意等五大戰略性新興產業,成為支撐中國做耍流氓,因為影響的變數太多,已經超過人類可以判斷的範圍了,所以你可以看看每年年初外資券商都會有個年度預測指數,準確度非常低,就算運氣好矇對,你去問他怎麼矇到的,他大概也回答不出來,誰敢在2016年年初就預測到川普會當選?連他自己都不相信。
既然我自己承認看太長期都是假的,那為什麼我專欄會講說長期看好陸股?
因為陸股跟之前高點比起來相對低很多,就好像台股現在是六千點的話,你是不是也敢說長期看好台股,現在買進十之八九是相對低點,這一樣道理。
用騰落線觀察操作難度
台股近半年以來都在九千點附近震盪,不過對於個股來說真的是洗三溫暖,從七月中旬開始,雖然指數沒跌,但是大多數股票跌慘了,一路跌到十一月九日川普當選當天大跌,才開始個股跟著指數上漲,你看騰落線很清楚。
上週因為年底外資放假,更是中小型股表現的舞台,在年初外資放假回來後要觀察幾天狀況,如果說外資回來後,騰落線沒有立即開始掉,代表說這次中小型股是真的見底,之後只要大盤不崩盤,漲多跌少是註定的,反過來說如果外資回來以後,不管指數怎麼走,騰落線開始跌三天漲一天持續下跌,那就又回到之前七到十一月那時候很難選股的市場,你操作就要很慎重,因為追漲很容易買在高點,逢低買進也很容易之後再破低點,一言以蔽之就是操作難度很高。
現階段大多數股票其實是非多非空,都在整理,沒有一個明顯趨勢,所以要觀察的點有幾個,一個是國際股市是不是能夠續強,美股在年底時出現幾根黑K下跌,這是一個多月以來幾乎沒碰過的修正。
再來就是觀察大額交易人跟外資期貨留倉變化,近期你仔細觀察會發現外資對多空的看法是「短多+中空」,這部分也要持續去看,是不是短多有變化,是不是中空有變化,這會影響到大盤多空,你有操作期貨或是指數ETF的人會差很多。
最重要的其實還是你要操作的個股,每年年初都會有的題材,過年前是不是有哪些股票可以受益,回頭看手中持股,適度汰弱留強,對於想要賺價差的投資人來說很重要,這都需要你去做好功課。
多做功課汰弱留強 資產配置有學問
短線操作規劃好,你應該趁年初多去思考你自己的資產規劃,我的經驗是超過三百萬資產就需要想想分配資產這件事,從貨幣,不同市場,不同屬
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    收酒商 瑞穗 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()